لماذا الربح ليس هو النقد: جسر من الربح إلى التدفق النقدي

الموقف

تعلن أويسيس ريتيل، نشاط المتاجر السعودي في المجموعة، صافي ربح قدره 7.2 مليون ريال للسنة. تنظر هناء، المديرة المالية للمجموعة، إلى رصيد البنك فتجده انخفض، وتطلب من فريدة شيئا واحدا: كسبنا 7.2 ونقدنا أقل، فسّري.

أول ما يخطر لفريدة أن تبحث عن مال مفقود. لا يوجد. الربح حقيقي والنقد حقيقي. هما يقيسان شيئين مختلفين، ويمكن سرد الفجوة بينهما بندا بندا.

الشرح

يتبع الربح أساس الاستحقاق. يسجل الإيراد حين يُكتسب والتكلفة حين تُتحمل، أيا كان ما فعله البنك. أما النقد فيتبع البنك. وللفجوة خمسة مصادر معتادة.

الأول: المصروفات غير النقدية. يخفض الإهلاك الربح ولا يخرج من البنك نقد في الفترة. وتعيده إلى الربح حين تنتقل منه إلى النقد.

الثاني: الذمم المدينة. حين تصدر الشركة فواتير للعملاء ولا يدفعون، يكون الإيراد في الربح وليس في النقد. وارتفاع الذمم المدينة يأخذ النقد بعيدا عن الربح.

الثالث: المخزون. البضاعة المشتراة ولم تُبع بعد نقد أُنفق ولم يصل بعد إلى قائمة الدخل تكلفة. وارتفاع المخزون يأخذ النقد بعيدا كذلك.

الرابع: الذمم الدائنة. حين تدين للموردين بأكثر فقد استخدمت أموالهم. وارتفاع الذمم الدائنة يضيف نقدا إلى الجسر.

الخامس: التدفقات الاستثمارية والتمويلية مثل الإنفاق الرأسمالي وسداد القروض وتوزيعات الأرباح. هي نقد حقيقي، ومعظمها لا يمر بالربح أصلا أو يمر به ببطء. شراء شاحنة يخفض النقد اليوم بينما يمس الإهلاك الربح ببطء.

ينظم معيار IAS 7 التدفقات النقدية في أنشطة تشغيلية واستثمارية وتمويلية، ويسمح بعرض التدفق التشغيلي مباشرة أو بالطريقة غير المباشرة. وتبدأ الطريقة غير المباشرة من الربح وتعدله بالبنود غير النقدية وتغيرات رأس المال العامل، وهذا هو الجسر في هذا المقال بالضبط. وملاحظة مؤرخة: يعدّل المعيار IFRS 18، الساري على الفترات التي تبدأ في 1 يناير 2027 أو بعده، المعيار IAS 7 بحيث تبدأ الطريقة غير المباشرة من الربح التشغيلي بدل الربح أو الخسارة. فكرة الجسر لا تتغير، والذي يتغير هو سطر البداية.

والنشاط سريع النمو هو الحالة الكلاسيكية. تنمو المبيعات، فتنمو الذمم المدينة والمخزون أولا، ويخرج النقد قبل أن يدخل. قد تكون الشركة رابحة ويقل مالها مع ذلك. ولهذا يقرأ المقرضون والمديرون الماليون قائمة التدفقات النقدية بجانب قائمة الدخل.

مثال عملي

أويسيس ريتيل، بملايين الريالات.

صافي الربح 7.2. يُضاف الإهلاك 6 لأنه خُصم ولم يُدفع. ارتفعت الذمم المدينة 2، وهي نقد لم يُحصَّل بعد، فنطرح 2. وارتفع المخزون 5، وهو نقد أُنفق على بضاعة ما زالت على الرفوف، فنطرح 5. وارتفعت الذمم الدائنة 1، وهي نقد لم يُدفع بعد، فنضيف 1.

إذن التدفق النقدي التشغيلي هو 7.2 زائد 6 ناقص 2 ناقص 5 زائد 1، ويساوي 7.2. وهو يساوي الربح بمحض المصادفة، لكن تركيبه مختلف جدا.

ثم يُنفق إنفاق رأسمالي قدره 8 على متاجر جديدة. والتدفق النقدي الحر، وهو مقياس إداري شائع لا تعرّفه IFRS، هو التدفق التشغيلي ناقص الإنفاق الرأسمالي: ناقص 0.8. ويفترض المثال عدم وجود تعديلات أخرى، كتوقيت الفوائد أو الضريبة.

يروي الجسر القصة التي تحتاجها هناء. حققت الشركة 7.2، لكنها وضعت 5 في المخزون و2 عند العملاء و8 في متاجر جديدة. وقابل الإهلاك 6 تماما صافي ما امتصه رأس المال العامل وهو 6، فينتهي التدفق النقدي الحر عند ناقص 0.8. لا شيء مفقود. اختارت الشركة أن تنمو، والنمو استهلك النقد.

وللجسر الجيد فحص: نقطة البداية زائد كل التعديلات يجب أن تساوي التدفق النقدي في قائمة التدفقات النقدية. فإذا لم يتطابق فهناك سطر ناقص أو بإشارة خاطئة.

الخطأ الشائع

الخطأ الشائع أن تعامل الربح والنقد رقما واحدا، فتفترض أن شركة ربحت 7.2 مليون زاد نقدها بالمبلغ نفسه. نادرا ما يحدث ذلك، وقد يقل نقد الشركة النامية عن العام السابق.

الخطأ الثاني هو الإشارة. ارتفاع أصل مثل الذمم المدينة أو المخزون يخفض النقد؛ وارتفاع التزام مثل الذمم الدائنة يزيده. وإذا شككت فاسأل: هل دفعت الشركة مالا لم تعترف به تكلفة بعد، أو استلمت مالا لم تعترف به إيرادا بعد؟

الخطأ الثالث أن تقرأ إضافة الإهلاك مصدرا للنقد. الإهلاك لا ينتج نقدا. هو يُضاف فقط ليلغي خصما لم يستخدم نقدا أصلا.

قائمة المراجعة

• أبدأ الجسر من صافي الربح وأنتهي بالتدفق النقدي التشغيلي.
• أضيف المصروفات غير النقدية مثل الإهلاك.
• أطرح الزيادة في الذمم المدينة والمخزون.
• أضيف الزيادة في الذمم الدائنة.
• أعرض الإنفاق الرأسمالي وسداد القروض تحت التدفق التشغيلي.
• يتطابق الجسر مع قائمة التدفقات النقدية.
• أستطيع أن أشرح بجملة واحدة لماذا تحرك النقد بخلاف الربح.

للمتابعة

شاهد الحلقة كاملة FS-E6 الربح مش فلوس واملأ جسر الربح إلى النقد في الدرس FS-E6 الربح مش فلوس. يجب أن يتطابق قبل أن تسلمه.

الشركات والأرقام في هذا المقال خيالية. Masar-Fintech مستقلة وغير تابعة لأي هيئة مهنية أو جهة ضريبية.